ABD merkez bankası (Fed) aralık ayında işaret ettiği ve piyasalarca da beklendiği gibi faizleri değiştirmeyerek yüzde 4.25-4.50 bandında bıraktı. Böylece Fed, 3 toplantıda 100 baz puana varan indirimin ardından faizleri düşürmeye ara verdi.
➔ Ara verdi ifadesini kullandık. Çünkü Fed’in karar metninden “enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerleme kaydettiği” referans cümlesi çıkarıldığı için şahinceydi.
➔ Buna karşılık Başkan Powell’ın açıklamaları tam bir güvercindi ve “faizi indirmek için yüzde 2 hedefine ulaşmaları gerekmediğini” söyledi.
➔ Yine Powell’ın sözleri arasında veya işaretlerinden enflasyonun yükselebileceği ihtimali çıkmıyor. Doğal olarak açıklamalardan faizlerin yeniden yükseltilmesi gibi bir durum söz konusu değil.
➔ Durum buysa Trump’ın hışmı karşısında Fed sessiz kaldı ve faiz silahını unutmuş gibi görünüyor.
➔ Ancak bu durum Fed’in gerektiğinde faiz artıramayacağı anlamına gelmez. Piyasalar önden giderse Fed neden arkadan takip etmesin ki?
➔ Kaldı ki öyle bir zor durumda belki de faiz artırım talebi bizzat Trump’ın kendisinden gelebilir.
İYİ POLİS-KÖTÜ POLİS OYUNU MU?
➔ Dün oy birliği ile alınan kararın metninde, önceki açıklamalarda yer alan “Enflasyonun yüzde 2 hedefine doğru ilerleme kaydettiğine" ilişkin cümle çıkarıldı.
➔ Oybirliği kararı yanında bu ifadenin çıkarılması ve enflasyonun biraz yüksek seyrettiğinin ifade edilmesi Fed’in tutumunu şahin yapabilir.
➔ Nitekim açıklama ile birlikte finansal piyasalarda seyir de değişti. Dolar ve ABD faizleri yükselirken borsalardaki gerileme hızlandı.
➔ Ancak yarım saat sonra kürsüye çıkan Fed Başkanı Jerome Powell tam bir güvercin rolü üstlendi ve şahin görünümü iyice yumuşattı.
➔ Özellikle Başkan’ın “Faiz indirmek için enflasyonun yüzde 2'ye gelmesini beklememiz gerekmiyor” sözleri üzerine piyasalarda alım dalgası yeniden başladı.
➔ Piyasalardaki bozulma düzeldi. Özetle Fed dağıtırken Powell toparlayıcı oldu. Belki de iyi polis-kötü polis rolünü oynadılar, bilinmez.
➔ Sonuçta piyasalarda çok da fazla bir şey değişmedi.
➔ “Başkanlık kararnamelerinin ayrıntıları üzerinde çalıştıklarını ve politikalarının yasalarla uyumlu olmalarına çalıştıklarını” da belirten Jerome Powell, Başkan Trump'ın faiz oranlarına ilişkin söylemleri hakkında yorum yapmaktan özenle kaçındı.
➔ Böylece Fed ile Trump arasında erken başlayacak bir tartışma veya kavganın fitilini ateşleyen taraf da olmadı, piyasaları da bozmadı. Piyasalar zor geçebilecek bir Fed toplantısını kayıpsız atlattı.
POWELL’IN SÖYLEDİKLERİ
➔ Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısında söylediklerinin önemli başlıkları şöyle:
➔ “İş gücü piyasası aşırı ısınmış durumdan soğumaya başladı, güçlü olmaya devam ediyor.
➔ Enflasyon yüzde 2 hedefine yaklaştı ancak biraz yüksek seyrediyor.
➔ İşsizlik oranı yüzde 4.1 oranında düşük seyrediyor.
➔ İşgücü piyasası genel olarak dengeli, ciddi bir enflasyonist baskı kaynağı değil
➔ İstihdam ve enflasyon hedeflerine yönelik riskler aşağı yukarı dengeli.
➔ Fed'in politika ayarlamak için acele etmesine ihtiyaç yok.
➔ Fed 5 yıllık politika gözden geçirmesini yılın ikinci yarısında tamamlamayı hedefliyor.
➔ Yüzde 2 enflasyon hedefi, politika gözden geçirmesinden sonra devam ettirilecek.
➔ Fed politikası iyi konumlanmış durumda.
➔ Daha fazla faiz değişikliğini değerlendirmek için enflasyonda ilerleme veya iş gücü piyasasında zayıflık görmeye ihtiyaç var.
➔ FOMC hangi politikaların uygulamaya gireceğini görmeyi bekliyor.
➔ Sabırla izleyeceğiz ve anlamaya çalışacağız.
➔ Tahminler oldukça belirsiz.
➔ Politikalarda ciddi değişiklik nedeniyle belirsizlik biraz yüksek.
➔ Bizi yönlendirmeleri için verilere bakacağız.”
“YEMİN SONRASI TRUMPLA TEMAS OLMADI”
➔ Powell Başkan Trump’la yemin töreni sonrasında herhangi bir temasının olmadığını belirterek “Başkanlık kararnamelerinin detaylarını gözden geçirdiklerini ve politikalarının yasalara uyumlu olmasına çalıştıklarını” söyledi. Powell sözlerini şöyle sürdürdü:
➔ “Enflasyon konusunda daha fazla ilerleme görmeyi bekliyoruz.
➔ Şu anda gördüklerimiz politika ve ekonomi için gerçekten iyi bir pozisyonda.
➔ Herhangi bir ayarlama yapmak için acelemiz yok.
➔ Başkanlık kararnamelerinin detaylarını gözden geçiriyoruz, politikalarımızın yasalarla uyumlu olmaları için çalışıyoruz.
➔ Biz verilere bakarak karar veriyoruz, hedeflerimize ulaşmak için elimizden geleni yapıyoruz ve yapmaya devam edeceğiz.
➔ Konut hizmetleri enflasyon oldukça istikrarlı şekilde aşağı geliyor.
➔ Genel olarak iş gücü piyasası dengeli görünüyor.
➔ Başkan Trump ile yemin töreni sonrasında herhangi bir temasımız olmadı.”
“İNDİRİM İÇİN 2’Yİ BEKLEMEYE GEREK YOK”
➔ Enflasyonun yüzde 2 hedefine sürdürülebilir şekilde gelmesinin hedefleri olduğunu vurgulayan Jerome Powell “
“Daha fazla ayarlama yapmak için acele etmemize gerek yok” diyerek şu görüşleri dile getirdi:
➔ “Komite'deki herkes federal fon faizinin nötr seviyesinin anlamlı şekilde üzerinde olduğunu düşünüyor.
➔ Tarifeler konusunda ne olacağı, ticaretin nasıl değişeceği konusunda ihtimaller çok fazla, bu konuda spekülasyonda bulunmak istemiyorum.
➔ Tarifelerin tüketicilere nasıl yansıyacağını, aktarılacağını bilmiyoruz.
➔ Son veriler rezervlerimizin bol olduğuna işaret ediyor
➔ Bilançonun büyüklüğünün azaltılması niyetindeyiz
➔ Rezervlere ilişkin sinyalleri yakından takip ediyoruz
➔ Yapay zeka konusunda bu hafta hisse senedi piyasasında büyük gelişmeler oldu, ancak biz makro ekonomiye odaklıyız.
➔ Uzun vadeli faizler politikaya veya enflasyona yönelik beklentiler nedeniyle yukarı gitmedi.
➔ Uzun vadeli faizlerde yükselişin ne kadar uzun süreceğini görmemiz gerekli.
➔ Faiz indirmek için enflasyonun yüzde 2'ye gelmesini beklememiz gerekmiyor.
➔ Biz enflasyonda daha fazla ilerleme görmek istiyoruz, bizim politika duruşumuz anlamlı şekilde kısıtlayıcı.”
“ÖNCE HEDEFE VARACAĞIZ, SONRA %2’Yİ TARTIŞACAĞIZ”
➔ Ticaret politikalarında belirsizlik işletmelerin yatırım kararları için kısıtlayıcı olabileceğine değinen Powell konuşmasının sonunda şu konuların altını çizdi:.
➔ “Varlık fiyatları şu anda pek çok ölçüme göre yüksek.
➔ Düşük gelirli hane halkları, yüksek maliyetlerden kaynaklı ciddi baskı altındalar.
➔ Ancak genel olarak baktığımızda iyi bir işgücü piyasası var. İş yaratımı, işsizlik oranını sabit tutacak bir seviyeye yakın.
➔ Beklentimiz enflasyon konusunda ilerleme göstermeye devam edeceğimiz yönünde.
➔ Banka rezervleri bol, parasal sıkılaştırmanın sona erdirilmesi için bir takvim yok.
➔ Yüzde 2 enflasyon hedefi bize iyi hizmet etti, yüzde 2 aynı zamanda global bir standart.
➔ Yüzde 2 hedefini yakalamadıkça bu hedefi değiştirmeyeceğiz.
➔ Kripto konusunda hizmet verebilecek bankalar için eşik biraz yüksek.
➔ Bankaların riskleri anladıkları, yönetebildikleri sürece müşterilerine kripto hizmeti verebileceklerini düşünüyoruz.”
