İsrail’in İran’a saldırması ve İran’ın da karşılık vermesi üzerine iki ülke arasında başlayan ve ABD’nin dahil olma aşamasına geldiği anlaşılan çatışmaların Türkiye’ye ilk faturası ortaya çıktı.
➔Savaş dönemlerinde en önemli kriterlerden biri haline gelen ülke döviz rezervini korumaya yönelik olarak Merkez Bankası faizleri düşürmedi ve politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 46’da sabit tutulmasına karar verdi.
➔Normalde politika faizini değiştirmesi beklenmiyordu ve bu ortak bir piyasa görüşü haline gelmişti.
➔Beklenmeyen ve para politikasında şahin duruşu yansıtan ise Merkez Bankası’nın gecelik vadede borç verme faizini yüzde 49’da, borç alma faizini de yüzde 44,5’te sabit tutması oldu.
➔Merkez Bankası’nın açıklaması ile şahin duruşun ortaya çıkması ya da belirsizliğin yüksek olduğunun anlaşılması üzerine piyasalarda hafifçe bozulmalar görüldü.
MAKROİHTİYATİ ADIMLAR
➔Enflasyonun ana eğiliminde mayıs ayında görülen düşüş eğiliminin öncü verilere göre haziran ayında da sürdüğünün ifade edildiği TCMB açıklamasında ikinci çeyreğe ait verilerin yurt içi talebin yavaşladığına işaret ettiği belirtildi.
➔Para politikasındaki kararlı duruşa aynen devam edileceği anlaşılıyor. TL’nin değerli olmaya devam edeceğine atıf da duruyor. Bu konuda Merkez Bankası metninde bir değişiklik yok, ifadeler aynen korundu.
➔Buna karşılık açıklama metninde ilave makroihtiyatı adımlara şu ifadeyle yer verildi:
➔ “Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde parasal aktarım mekanizması ilave makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite koşulları yakından izlenmeye ve likidite yönetimi araçları etkili şekilde kullanılmaya devam edilecektir.”
ARTIK REZERV ÖNEMLİ
➔Konu yine dönüp dolaşıp rezervleri korumaya ya da artırmaya geliyor. Çünkü döviz rezervleri çeşitli kriterlere göre yetersiz düzeyde. 19 Mart sürecinde rezervler kaybedilmeseydi şimdi daha iyi konumda olabilirdik.
➔Bitişikte yer alan Haluk Bürümcekçi’nin grafiğinden de izlenebileceği tüm swaplar hariç net uluslararası rezervler (NUR) 28.8 milyar dolarda bulunuyor. Rakam 19 Mart öncesi 70.9 milyar dolar iken mayıs ayında 12.7 milyar dolara kadar inmişti.
➔Merkez Bankası’nın artık Ortadoğu’da genişleyen savaş cephesine bağlı olarak döviz rezevlerine azami dikkati göstereceğini anlıyoruz. Zaten böyle de olmalı.
➔Rezervler asıl büyük belirsizlik dönemleri için tutulur. Bunu sağlamak için Merkez Bankası makro ihtiyatı önlemleri gerektiğinde gündeme getireceğini anlıyoruz.
İNDİRİME KAPI AÇIK
➔Merkez Bankası’nın pas geçme kararına hatta gecelik faizlerde dahi indirime gitmemesine karşılık faizlerin yönü konusundaki ana eğilim ve ana beklenti hala düşüş yönünde.
➔Rezervler konusunda zayıflama olmazsa temmuz ayı toplantısında politika faizinde ya da gecelik faizlerde indirimin gündeme gelmesi mümkündür.
